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La valorisation de la structure de passif peut être appréhendée au regard des options réelles, dans la mesure où les actions d’une société peuvent être considérées comme analogues à l’achat d’une option financière d’achat. Dans cette optique, la dette peut être assimilée à la vente d’une option de vente. Ainsi, les analystes financiers peuvent répartir autrement la valeur d’entreprise entre ces deux modes de financement.
Évaluation de la structure de passif par les options réelles expose en quoi la méthode innovante des options réelles est complémentaire des méthodes traditionnelles. En effet, celle-ci est particulièrement adaptée pour valoriser des entreprises appartenant à des secteurs d’activité où la volatilité d’un sousjacent est importante comme les industries minières ou pétrolières ou l’industrie pharmaceutique dont les dépenses en recherche et développement sont conséquentes. L’intégration de la valeur économique de la dette nette – et non plus comptable – et de la volatilité des actifs est la principale plus-value de cette approche.
1. L’apport des options réelles dans la valorisation du passif
2. La nouvelle répartition de la valeur d’entreprise sous l’approche optionnelle
3. Les applications des options réelles à la valorisation de la structure financière
